फेडरल रिजर्व ने बुधवार को इस साल सातवीं बार अपनी प्रमुख ब्याज दर बढ़ाकर और आने वाली और बढ़ोतरी का संकेत देकर अपनी मुद्रास्फीति की लड़ाई को मजबूत किया। लेकिन इसने अपनी पिछली चार बैठकों की तुलना में एक छोटी वृद्धि की घोषणा की, जब मुद्रास्फीति कम होने के संकेत दे रही थी।
फेड ने एक बयान में और अध्यक्ष जेरोम पॉवेल द्वारा एक संवाददाता सम्मेलन में स्पष्ट किया कि यह सोचता है कि चार दशकों में अर्थव्यवस्था पर हमला करने के लिए सबसे खराब मुद्रास्फीति की लड़ाई को पूरी तरह से नियंत्रित करने के लिए अभी भी उच्च दरों की आवश्यकता है।
केंद्रीय बैंक ने अपनी बेंचमार्क दर को आधे अंक से बढ़ाकर 4.25% से 4.5% कर दिया, जो 15 वर्षों में इसका उच्चतम स्तर है। हालांकि इसकी पिछली तीन-चौथाई अंकों की वृद्धि से कम, नवीनतम कदम कई उपभोक्ता और व्यावसायिक ऋणों की लागत और मंदी के जोखिम को और बढ़ा देगा।
अधिक आश्चर्यजनक रूप से, नीति निर्माताओं का अनुमान है कि उनकी प्रमुख अल्पकालिक दर 2023 के अंत तक 5% से 5.25% की सीमा तक पहुंच जाएगी। अगले साल तक इसे वहीं छोड़ दें। कुछ अर्थशास्त्रियों ने उम्मीद की थी कि फेड केवल आधे अंक की अतिरिक्त वृद्धि का अनुमान लगाएगा।
नवीनतम दर वृद्धि की घोषणा एक उत्साहजनक रिपोर्ट के एक दिन बाद की गई थी, जिसमें दिखाया गया था कि संयुक्त राज्य अमेरिका में मुद्रास्फीति पांचवें सीधे महीने के लिए नवंबर में धीमी हो गई थी। साल-दर-साल 7.1% की वृद्धि, हालांकि अभी भी उच्च है, जून में 9.1% के हाल के शिखर से काफी नीचे थी।
पॉवेल ने अपने समाचार सम्मेलन में कहा, “अक्टूबर और नवंबर में मुद्रास्फीति के आंकड़े स्वागत योग्य कमी दिखाते हैं।” “लेकिन यह विश्वास दिलाने के लिए पर्याप्त रूप से अधिक सबूत लेगा कि मुद्रास्फीति निरंतर नीचे की ओर है।”
अपने अद्यतन पूर्वानुमानों में, फेड के नीति निर्माताओं ने अगले वर्ष और 2024 के लिए धीमी वृद्धि और उच्च बेरोजगारी की भविष्यवाणी की। बेरोजगारी दर आज के 3.7% से 2023 के अंत तक 4.6% तक बढ़ने की कल्पना की गई है। यह बेरोजगारी में उल्लेखनीय वृद्धि को चिह्नित करेगा जो आम तौर पर मंदी को दर्शाता है।
तीव्र मंदी के अनुरूप, अधिकारियों ने यह भी अनुमान लगाया कि अर्थव्यवस्था अगले साल बमुश्किल बढ़ेगी, केवल 0.5% का विस्तार, सितंबर में किए गए पूर्वानुमान के आधे से भी कम।
केपीएमजी के मुख्य अर्थशास्त्री डायने स्वोंक ने एक शोध नोट में कहा, “फेड नहीं किया गया है – यह लंबे समय तक मंदी और बेरोजगारी में वृद्धि को मुद्रास्फीति को पूरी तरह से पटरी से उतारने का एकमात्र तरीका देखता है।”
हालांकि पॉवेल ने कहा कि उन्हें लगा कि अर्थव्यवस्था अभी भी मंदी से बच सकती है, फेड के आर्थिक पूर्वानुमानों से पता चलता है कि नीति निर्माता इसकी उच्च दरों के परिणामस्वरूप नौकरी के नुकसान की उम्मीद करते हैं।
सोसाइटी जेनराले में एक निवेश रणनीतिकार सुभद्रा रजप्पा ने कहा, “उन्हें वास्तव में बेरोजगारी की दर बढ़ने और वेतन में कमी आने की जरूरत है।” पावेल ने कहा है कि धीमी मजदूरी वृद्धि मुद्रास्फीति के दबाव को कम करेगी।
पॉवेल ने बुधवार को कहा, “मुझे नहीं लगता कि किसी को पता है कि हम मंदी के दौर में जा रहे हैं या नहीं। … मैं चाहता हूं कि मूल्य स्थिरता को बहाल करने का एक पूरी तरह से दर्द रहित तरीका हो। वहाँ नहीं है।
हाल के सप्ताहों में, फेड अधिकारियों ने संकेत दिया है कि वे मुद्रास्फीति को अपने 2% वार्षिक लक्ष्य तक वापस लाने के अपने अभियान में प्रगति के कुछ प्रमाण देखते हैं। नियमित गैस के एक गैलन के लिए राष्ट्रीय औसत, उदाहरण के लिए, जून में $5 से गिरकर 3.21 डॉलर हो गया है।
कई आपूर्ति शृंखलाएं अब अवरुद्ध नहीं हैं, जिससे माल की कीमतें कम करने में मदद मिल रही है। उम्मीद से बेहतर नवंबर के मुद्रास्फीति के आंकड़ों से पता चला है कि पिछले महीने इस्तेमाल की गई कारों, फर्नीचर और खिलौनों की कीमतों में गिरावट आई है।
तो क्या होटल से लेकर हवाई किराए से लेकर कार किराए पर लेने तक की सेवाओं की लागत। किराये और घर की कीमतें भी गिर रही हैं, हालांकि उन गिरावटों को अभी तक सरकार के आंकड़ों में शामिल नहीं किया गया है।
और एक फेड ट्रैक को बारीकी से मापता है – “कोर” कीमतें, जो अंतर्निहित मुद्रास्फीति के स्पष्ट स्नैपशॉट के लिए अस्थिर भोजन और ऊर्जा लागत को बाहर करती हैं – केवल दूसरे सीधे महीने के लिए थोड़ा सा बढ़ा।
यूरोप और यूनाइटेड किंगडम में मुद्रास्फीति भी थोड़ी कम हो गई है, प्रमुख विश्लेषकों को उम्मीद है कि यूरोपीय सेंट्रल बैंक और बैंक ऑफ इंग्लैंड गुरुवार को अपनी बैठकों में दर वृद्धि की गति को धीमा कर देंगे। तीन-चौथाई-बिंदु की बड़ी वृद्धि के बाद भी दर्दनाक रूप से उच्च कीमतों में वृद्धि को लक्षित करने के लिए दोनों से दरों में आधे अंक की वृद्धि की उम्मीद है।
यूरो मुद्रा का उपयोग करने वाले 19 देशों में मुद्रास्फीति अक्टूबर में 10.6% से गिरकर 10% हो गई, जो जून 2021 के बाद पहली गिरावट है। यह दर बैंक के 2% लक्ष्य से इतनी अधिक है कि दर वृद्धि अगले वर्ष भी जारी रहने की उम्मीद है। ब्रिटेन की मुद्रास्फीति भी अक्टूबर में 41 साल के रिकॉर्ड 11.1% से कम होकर नवंबर में 10.7% के उच्च स्तर पर आ गई।
कई अर्थशास्त्रियों का मानना है कि अगले साल की शुरुआत में जब फेड की अगली बैठक होगी तो फेड एक चौथाई अंक की दर में वृद्धि को और कम कर देगा। उस बुधवार के बारे में पूछे जाने पर, पॉवेल ने कहा कि उन्हें अभी यह तय करना है कि उन्हें लगता है कि अगली बढ़ोतरी कितनी बड़ी होनी चाहिए। लेकिन इतनी तेजी से दरें बढ़ाने के बाद, उन्होंने कहा, “हमें लगता है कि अब जो उचित काम करना है वह धीमी गति से आगे बढ़ना है। इससे हमें अपना रास्ता महसूस करने की अनुमति मिलेगी।
पॉवेल ने किसी भी धारणा को खारिज कर दिया कि फेड अगले साल पाठ्यक्रम को उलटने का फैसला कर सकता है और विकास का समर्थन करने के लिए दरों में कटौती करना शुरू कर सकता है, जैसा कि वॉल स्ट्रीट के निवेशक उम्मीद कर रहे हैं।
उन्होंने कहा, “जब तक हम आश्वस्त नहीं हो जाते कि मुद्रास्फीति निरंतर नीचे जा रही है, तब तक मैं समिति को दरों में कटौती नहीं देखूंगा।”
संचयी रूप से, फेड की बढ़ोतरी ने उपभोक्ताओं के साथ-साथ कंपनियों के लिए गिरवी से लेकर ऑटो और व्यावसायिक ऋण तक की उधारी दरों को बहुत महंगा कर दिया है। उन्होंने घरों की बिक्री में गिरावट दर्ज की है और वे नए अपार्टमेंट के किराए को कम करना शुरू कर रहे हैं, जो उच्च मुद्रास्फीति का एक प्रमुख स्रोत है।
फेड अधिकारियों ने कहा है कि वे चाहते हैं कि दरें “प्रतिबंधात्मक” स्तर तक पहुंचें जो विकास और भर्ती को धीमा कर दें और मुद्रास्फीति को उनके लक्ष्य सीमा तक नीचे लाएं। चिंताएं बढ़ गई हैं कि फेड मुद्रास्फीति पर अंकुश लगाने के लिए दरों में इतनी वृद्धि कर रहा है कि यह अगले साल मंदी का कारण बनेगा।
पॉवेल का सबसे बड़ा ध्यान सेवाओं की कीमतों पर रहा है, जिसके बारे में उन्होंने कहा है कि इसके लगातार उच्च बने रहने की संभावना है। आंशिक रूप से, ऐसा इसलिए है क्योंकि मजदूरी में तेज वृद्धि मुद्रास्फीति में महत्वपूर्ण योगदानकर्ता बन रही है। सेवा कंपनियाँ, जैसे होटल और रेस्तरां, विशेष रूप से श्रम प्रधान हैं। और औसत वेतन प्रति वर्ष 5% -6% की तेज गति से बढ़ रहा है, अर्थव्यवस्था के उस क्षेत्र में कीमतों का दबाव बना रहता है।
कई सेवा-क्षेत्र के नियोक्ता अभी भी श्रमिकों के लिए बेताब हैं, पॉवेल ने कहा कि वेतन वृद्धि फेड के 2% मुद्रास्फीति लक्ष्य के अनुरूप हो सकती है।
“हमें अभी लंबा रास्ता तय करना है,” फेड चेयर ने कहा, “मूल्य स्थिरता प्राप्त करने के लिए।”